西南证券股份有限公司张银新近期对渝农商行进行计议并发布了计议论说《欠债老本上风凸显，重庆经济强力赋能》，本论说对渝农商行给出买入评级，合计其主义价位为7.39元，现时股价为6.05元，预期高涨幅度为22.15%。

渝农商行(601077)

投资重心

推选逻辑：1)在来岁积极的宏不雅政策+成渝双城经济圈+地区产业转型的大配景下国产 肛交，重庆全体信贷需求有望提振，渝农商行扩表有望稳步鼓动，且24H1贷款占总财富比例仅46.8%，较对标行平均水平57.2%有较大差距，渝农商行存在通过优化财富结构来抗争降息给繁殖财富收益率带来负面效应的空间；2)网点漫步平日，2023年县域进款内市占率达到32.2%，2024H1渝农商行进款利率仅1.8%，较对标行低18bp，具有较强且踏实的老本上风；3)主动出清历史就业，财富质料冉冉改善，渝农商行不良率由2020年的1.3%下落至2024Q3的1.2%。

重庆区域经济向好，渝农商行信贷需求有望稳步增多。在成渝双城经济圈和“33618”当代制造业集群体系两大政策的撑合手下，重庆地区全体信贷需求有望进步，性爱图其中对公端将直接管益于愈加积极的财政政策和“33618”等产业升级政策，重庆较大的东说念主口基数也为零卖端信贷需求提供阔气潜能，因此渝农商行明天扩表有望持重鼓动。

进款利率上风显耀，净息差与同业差距有望舒缓。渝农商行全重庆市有1741个网点，隐蔽全面且真切。2020-2023年渝农商行县域进款市占率离别为33.8%、33.5%、32.9%、32.2%，在县域有着牢固的进款基础。依靠地区上风和用户粘性，渝农商行欠债端老本上风赫然，24H1已较对标行低18bp，明天有望保管低老本利率，且在2025年货币宽松的大配景下，有望较快开释利率下调红利。此外，跟防卫庆经济企稳，渝农商行不错在合理遏抑风险前提下，增多贷款占比，提高繁殖财富收益率，抗争降息对财富端形成的压力，或有望舒缓净息差与同业差距。

主动大额核销不良贷款，财富质料冉冉改善。渝农商行自2020年起主动清算历史就业，进行大额核销，核销率在2020-2023年时候离别达到184.1%、119.4%、96.0%、54.1%。不良率以及热心率自2020年起均呈现下落趋势，2024H1渝农商行不良生成率为0.4%，较其他农商行平均低15bp。

盈利预测与投资淡薄：瞻望公司2024-2026年BVPS离别为10.97/11.73/12.50元，对应的PB离别为0.54X/0.51X/0.48X。研讨到渝农商行财富质料合手续改善，看成深耕重庆的地区农商行，有望受益于重庆地区经济企稳回升，扩表持重推展，且股息率分成率保合手在较高水平，咱们赐与公司2025年0.63X主义PB，主义价7.39元，初次隐蔽，赐与“买入”评级。

风险领导：经济竖立不足预期风险、财富质料恶化风险、进款老本上升超预期风险、利率波动超预期风险。

证券之星数据中心阐述近三年发布的研报数据计较，中金公司张帅帅计议员团队对该股计议较为真切，近三年预测准确度均值高达89.87%，其预测2024年度包摄净利润为盈利115.03亿，阐述现价换算的预测PE为5.99。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增合手评级3家；曩昔90天内机构主义均价为6.64。

为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成(网信算备310104345710301240019号)国产 肛交，不组成投资淡薄。